Pedro Lains

Ainda bem

Hoje o "Público" tem um artigo revelador a propósito de um livro sobre a Goldman Sachs, de Marc Roche. O livro pode ter problemas, como sempre podem ter os livros. Mas parece haver lá factos relevantes. No meio deles, Relvas é um menino de coro. Ainda bem que fica pois, caso contrário, até se poderia pensar que os males eram extirpados. Mas não. E o pior está para vir. Desse pior pouco se fala e mesmo a troika só insiste com as rendas da energia. Onde, vá lá, segundo uma apurada análise no "Massa Monetária", já se cortou metade. Falta o resto, a outra metade das rendas, as privatizações, e os contractos que os governos de Sócrates fizeram com as PPP e as Estradas de Portugal. Pois.

À atenção das mentes jovens e brilhantes que querem perceber o que vai mudar (vulgo Henrique Raposo)

 

"Investors [i.e. supply-siders] back spending on growth"

Peço desculpa...

...mas Medina Carreira faz mal à aprendizagem em Economia. Não é uma questão de opinião, que tem o direito de ter, claro. É uma questão de algumas pessoas poderem pensar que ele fala de Economia. Fala do que quer, do que gosta, mas nada daquilo tem a ver com o funcionamento de uma economia nacional, da economia europeia ou da economia internacional.

Lost in translation

Pronto. Já está. O G8 não deixou dúvidas. E por cá? Bem, até Eduardo Catroga já fala disso e, afinal, está de acordo com Cavaco. Belo. Todavia, já se pode esperar a mudança do debate nacional. Dantes, era que Merkel "nunca aceitaria", os alemães "nunca aceitariam pagar a factura". Agora, que todos percebemos que não se trata de entregar facturas à Alemanha e quejandas, o debate deverá passar, presumo, para os efeitos e defeitos das "políticas de crescimento económico". Uns que sim; e outros que não que isso não leva a nada, que o Estado não se deve meter na economia dos privados. Todavia, aquilo que se quer não são políticas de crescimento económico, lidas simplesmente. São medidas de estímulo à economia, à la Reserva Federal Americana, à la Banco de Inglaterra. E o que é isso? Simples. É meter na economia o dinheiro que a crise financeira tirou por causa, fundamentalmente, da desvalorização dos activos. Só isso. A piscina está quase vazia e a torneira apenas deita um fio de água. Merkel e seus seguidores do BCE acham que é preciso esvaziá-la, aproveitando para a limpar, e esperar pela água. O que se quer, o que é preciso, é chamar o autotanque dos bombeiros para encher a piscina. Isso, só por si, não vai dar crescimento. Mas faz com que as pessoas e as empresas, que dão o crescimento, possam voltar a nadar. O que está em causa é a recuperação das condições de crescimento, não o crescimento. Embora, claro, pelo meio, como o Estado não é um alien e pertence à economia, alguma coisa que ele faça directamente também poderá ajudar. E nisso a Europa, com os seus mais 200 ou 300 anos de experiência, até é melhor do que os EUA.

Diz-me onde nasceste...

...que eu digo o teu amor pelo euro. É inevitável. Os "americanos", mesmo os comunistas :-), não parecem querer perceber o euro. No fundo, para eles, a União Europeia não faz muito sentido. Mas para perceber este canto do Mundo às vezes é preciso saber mais de Westfália (1648), e episódios seguintes, do que de economia internacional. Ou então estou eu muito enganado

O novo euro

Os EUA, isto é, os sucessivos presidentes norte-americanos, nunca mostraram grande amor pelo euro. Dizer que não gostavam dele será exagero mas, pelo menos, nunca se mostraram muito interessados. Correlativamente, foi de economistas por lá sedeados que vieram as maiores críticas - sobretudo aquela coisa, verdadeira, de que a região não é suficientemente integrada. Pois bem. Nos últimos seis meses, muitos chegámos, finalmente, à conclusão de que o governo alemão quer este euro e mais nenhum, e não se importa de expulsar os países "fracos". Que ninguém duvide: se a Grécia sair, a credibilidade da permanência de Espanha e Portugal, ou a probabilidade do alargamento à Polónia, descem substancialmente. Em defesa deste euro, Jean-Claude Trichet foi claro com a sua "boca" inqualificável (e que mostra quem tivemos à frente do BCE, a marcar o passo, e a fonte das belas ideias que norteiam o nosso governo); e, agora, a ideia de Merkel de pedir à Grécia um referendo sobre o euro, embora desmentida, clara foi. Ora, o gosto alemão por um euro mais exclusivo tornou-se o gosto de Obama por um euro alargado, e é isso que se está a ver na reunião do G8, onde a Alemanha está isolada. Seguindo velhas tradições, foi preciso haver um novo presidente francês para Cameron mostrar onde estão também os interesses britânicos como, aliás, já se podia ler há alguns dias no FT. Por outras palavras, a união monetária europeia é agora uma espécie de arma contra a hegemonia alemã. Mas não basta a moeda única de 1999: é preciso um novo euro. O maior interesse das finanças internacionais é que somos muitas vezes surpreendidos com soluções inesperadas. Que o digam os financeiros privados, sempre brilhantes em encontrar novos "produtos". É tempo de os governos os imitarem e criarem um novo euro, aquele que  toda a gente já sabe como é. E que interesse também à Alemanha. Um euro a que a Polónia queira pertencer e em que a Grécia, e Portugal, caibam. É impossível? Não. É difícil? É: será coisa para muitos anos e muitos tratados. E, provavelmente, só para depois das eleições alemãs de 2013.

BCEuropa

Às vezes a gente esquece-se de umas coisas. Pois, nem sempre é fácil. O BCE está nas bocas do mundo há algum tempo e agora outra vez mais ainda. Será ele que nos vai salvar? Será que não? E já se vê pressão aqui, pressão ali, para que nos salve. E o BCE, como todos já sabemos, também já não é o que era, está mais "bonzinho". Mas, se não houvesse o euro e o BCE, como seria? Tudo mais fácil? Duvide-se. Estaríamos em conversas sobre o BdF, que fez isto e devia ter feito aquilo, o BoE que afinal fez bem ou não, o BdP e o BdE, que mais isto e aquilo, e ainda o holandês, o finlandês, o belga. E, claro, o Budensbank, que seria provavelmente o pior da fita. E sobre o qual, então, é que não teríamos nada a dizer. A integração europeia é também isto: uma concentração das atenções num só mau da fita, sobre o qual ainda podemos pensar que podemos dizer alguma coisa (e, no fundo, se se vir bem, até podemos).

Grexit

Se eu percebesse mesmo disto não escrevia aqui e era rico (era?). Mas dá para perceber alguma coisa ouvindo quem percebe. E é assim: primeiro, que agora já é um bocado tarde para nós, o povo, nos protegermos; segundo, que ainda se pode fazer alguma coisa, apostando na saída do euro da Grécia; terceiro, e mais importante, que, se essa saída for acompanhada por medidas decididas e fortes ("radical policy action"), por parte dos governos e das autoridades monetárias europeias, o que se apostar na saída da Grécia será perdido. Moral da história: ficar quieto e exigir mais das autoridades. Eu cá acharia que elas vão agir. Mas, como digo, se percebesse alguma coisa disto...

Os poucos (presume-se, agora)...

... que acham que o negociar lá fora, sugerido no post anterior a este, é um absurdo, precisam, talvez, de ler sobre esta recente posição do governo espanhol: 'Spanish Prime Minister Mariano Rajoy Wednesday urged the European Union to provide more support for the bloc's fiscally frail members as borrowing costs for Spain and Italy rise to worryingly new levels amid speculation of a Greek exit from the euro. "Austerity yes, and growth, too, but I would also like to see a clear, forceful message of support for the euro and for the sustainability of the debt of all the countries where that is currently in doubt," Mr. Rajoy told journalists on the sidelines of parliament.' Ou seja, pode-se ser de 'direita', ter uma agenda de 'direita', como terá Rajoy. Mas é também preciso saber governar e tentar perceber como as economias funcionam na Europa.

O Waterloo da Sra. Merkel

    Desde Waterloo que se anda a dizer que a França já não é o que era. Se calhar, 200 anos já chegam. Mas a França é o que é: a segunda ou terceira economia (depois da Alemanha e empatada com o Reino Unido) e o terceiro centro financeiro da Europa (depois do RU e da Alemanha). Quando alguma coisa muda num país assim, alguma coisa muda na Europa. Também em 1979 a Grã-Bretanha já não era o que era e a vitória de Thatcher trouxe mudanças - embora só confirmadas quando Miterrand pôs os socialismo na gaveta, um par de anos depois.
    Mas quer isto dizer que François Hollande vai revolucionar a Europa? Não, claro que não. A política na Europa velha não funciona assim: revoluções ou “profundas reformas estruturais” are for wimps, para aqueles que têm pouca experiência política, poucas lições de história ou, simplesmente, estão cercados por instituições fracas e incipientes que se deixam apanhar. As entradas de leão, como se vê já em Portugal, acabam em saídas de sendeiro. Não, claro, sem antes se darem uns cobres a ganhar a uns e a perder a outros.
   Mas há mais. Hollande também não vai fazer uma revolução porque lhe basta o bom senso que tem estado escondido pela ignorância propositada da malta que gira em torno da Sra. Merkel. Aquilo de que a Europa precisa não está do lado de lá da barreira. Está do lado de cá. Para o mostrar de forma simples, veja-se quem é o conselheiro económico de Hollande, Philippe Aghion. E quem é esse? Um francês, claro, de Harvard e especialista em crescimento económico, do verdadeiro, do "supply side" (link). O que o distingue dos economistas tipo BCE? Simples, sabe mais. Sabe, por exemplo, para citar um seu colega, Mario Monti, que as tais reformas estruturais (em que falam porque as economias modernas estão sempre, de facto, em reforma estrutural) só servem para alguma coisa quando há procura, uma tautologia que seria desnecessária se não estivéssemos numa época teoricamente irracional.
    A França já não é o que era, mas ainda é grande. A dimensão faz com que por lá haja muita gente fora da "caixa negra" do pensamento do BCE e quejandos. E estão agora aí, por causa de eleições. O passado não mostra o futuro, mas o passado europeu mostra que Merkel deve andar preocupada com esta mudança de ventos. 
    E a Grécia? A Grécia e o euro ainda não acabaram, e se acabar a Grécia no euro a gente pode até não dar muito por isso, pois aí Merkel e Hollande estão de acordo desde, pelo menos, Waterloo: não querem entregar o país à Rússia (e muito menos à Turquia). Mas é melhor, por agora, tirar de lá o cavalo, que ainda se pode molhar - e muito.